За последние два года ведущими американскими аналитическими центрами был проведен ряд конференций и семинаров с привлечением из стран ЕС специалистов в области международных финансов, основной целью которых являлось уяснение текущей ситуации в области международных экономических отношений и тенденций ее развития. При этом организаторы мероприятий сосредотачивались на изучении вопросов влияния текущей политической ситуации в мире на развитие негативных процессов в мировой финансовой системе, а также на возможных мерах по стабилизации нарастания негативных тенденций в мировой финансовой системе.

Так, по мнению экспертов корпорации РЭНД (ведущего аналитического центра администрации США), продолжается рост значимости евро в мировой валютной системе, что несомненно усиливает целый ряд негативных тенденций в мировой финансовой системе. Однако, по мнению экспертов, на текущий момент доллар все еще остается ключевой мировой валютой. Евро же сегодня играет важную роль в региональной экономической политике Европы, а также в экономике стран, граничащих с Европой. Вместе с тем, евро все активнее используется в качестве средства размещения долговых обязательств государств и средства формирования их валютных резервов. Все большее число стран стремится диверсифицировать свои валютные резервы, переведя часть средств из доллара в евро.

Эксперты отмечают, что, несмотря на признаки роста, доля евро в глобальных финансовых потоках все еще намного меньше, чем доллара, что подтверждается данными Международного валютного фонда. Вместе с тем, эксперты уверены, что в ближайшем будущем ряд значимых для мировой экономики стран, особенно в Азии, будет перемещать свои запасы в евро. Однако этот процесс не будет стремительным, и доля евро в валютных запасах эти стран не превысит в ближайшее время 20%. Это вызвано тем, что, по мнению экспертов, лишь одно упоминание в СМИ, к примеру, о желании Японии перевести часть своих резервов в евро приведет к молниеносному удешевлению доллара и повлечет обесценивание валютных запасов страны более чем на 30%.

Важнейшей проблемой нынешнего состояния мировой финансовой системы эксперты назвали растущий платежный дефицит ведущих экономик мира. Эксперты подчеркивают, что долг США в ближайшие время превысит 700 миллиардов долларов. При этом Япония по-прежнему будет владеть крупнейшими в мире валютными запасами. Вместе с Японией положительный баланс бюджета в ближайшие годы сохранят такие страны, как Китай и большая часть стран Восточной Азии, включая Гонконг, Tайвань, Корею, Сингапур, Таиланд и Малайзию, а также ведущие поставщики углеводородного сырья с Ближнего Востока. Напротив, текущий баланс в области евро будет находиться фактически в балансе: профицит составит всего 0,5 процента ВВП единой Европы. В этой ситуации ключевым, по мнению экспертов, является тот факт, что отрицательный баланс Соединенных Штатов в 2005 году впервые превысил суммарный профицит бюджетов Японии, Китая, стран Восточной Азии, области евро и ключевых экспортеров нефти вместе взятых.

Эксперты отмечают, что решение проблемы глобального дисбаланса финансовой системы вовлечет всех ключевых игроков на мировой арене. В этой связи эксперты высказываются за скорейшую разработку стратегии управления мировой финансовой системой, направленной на стимулирование роста экономик европейской зоны, Китая и стран Восточной Азии, а также выхода из рецессии экономики Японии.
Вместе с тем эксперты отмечают, что структурная реформа в ЕС, проводимая сегодня в области политики трудовых ресурсов, а также политики экспорта готовой продукции, вряд ли внесет существенный вклад в сокращение глобального дисбаланса. Структурная реформа в Европе необходима, чтобы повысить потенциал роста самой Европы, но если структурные реформы будут успешными и повлекут за собой рост экспорта европейской продукции, то, по мнению экспертов, это повлечет за собой дальнейшее углубление дисбаланса мировой финансовой системы и лишь усугубит нарастающий кризис. В такой ситуации эксперты отмечают, что роль ЕС в разрешении глобального финансового кризиса будет скорее негативной, чем позитивной, и основная нагрузка ляжет на сокращение дефицита бюджета со стороны США и сохранение высоких темпов роста потребления и инвестиций в Китае, а также реанимации экономики Японии.

Эксперты подчеркивают, что в сложившихся условиях, европейскому руководству и, прежде всего, Европейскому банку, не следует проводить особо агрессивной политики по навязыванию распространения евро в мировой экономике. Та политика, которую занимает сегодня Европейский банк (не препятствовать, но и не навязывать использование евро) вполне устраивает большинство экспертов.
Что касается азиатских стран, то, по мнению экспертов, большинство из них не склонны к скорейшему и кардинальному изменению сложившейся финансовой системы. Правительства этих стран будут продолжать курс на сохранение статус-кво. Несмотря на снижение курса доллара и рост дефицита бюджета США, ведущие азиатские банки не склонны существенно изменять сложившийся формат своих резервов и переводить их значительную часть из доллара в евро, так как это повлечет серьезные финансовые потери. Прежде всего, эксперты отмечают банки Японии, Китая, Южной Кореи, Тайваня и Гонконга подчеркивая, что величина их валютных запасов привела к тому, что на сегодняшний день эти страны, по выражению экспертов, «заперты» в своей финансовой политике и не могут предпринимать сколько-нибудь активных действий по изменению собственных валютных запасов без существенных потерь для себя. Кроме того, торговый оборот Китая на 90-98% номинирован в долларах, что также заставляет придерживаться китайских экономистов именно этой валюты.

По мнению экспертов, на текущую ситуацию также оказывает влияние и оценка азиатскими экономистами долгосрочных позиций доллара и евро. По их мнению, в долгосрочной перспективе доллар видится более стабильным, чем евро. Доллар, по их мнению, продолжит свое снижение, но оно будет плавным и не предвещает серьезных потрясений, в то время как евро, под властью бурных политических событий в Европе, а также под тяжестью «Пакта о стабильности» оказывается менее предсказуемой валютой и не может рассматриваться как средство долгосрочных вложений.

Вместе с тем азиатский рынок сегодня работает над созданием собственных финансовых инструментов, способных снизить зависимость экономик стран региона от политической конъюнктуры западного мира. Так, крупнейшие банки региона работают над созданием системы долговых расписок, которые позволят страховать одни банки за счет средств других и по расчетам не позволят повториться кризису 1998 года.

Эксперты подчеркивают, что сложившиеся на сегодняшний день отношения в финансовой сфере в ближайшее время, скорее всего. будут сохранены, хотя не исключены и некоторые неожиданности. В частности, эксперты отмечают, что в отличие от Японии, которая будет и дальше следовать в русле американской финансовой политики, Китай может попытаться использовать складывающуюся ситуацию для достижения собственных политических интересов. Вместе с тем, эксперты отмечают, что активные действия со стороны Китая, направленные на дальнейшее расшатывание мировой финансовой системы в настоящий момент маловероятны и статус-кво будет сохранен, по крайней мере, на ближайшие годы.

Автор: www.irfor.ru